Negli ultimi mesi c’è molta agitazione nei mercati finanziari riguardo alle possibili mosse della Banca Centrale Europea (BCE) in merito ai tassi di interesse.
L’idea centrale è quella che la BCE potrebbe intraprendere azioni per ridurre i tassi di interesse a partire dal prossimo mese di giugno.
Questa decisione potrebbe cambiare il panorama economico, con particolare attenzione al settore immobiliare. Per questo motivo, adesso che il taglio dei tassi di interesse è quasi certo, la scelta tra mutuo a tasso fisso e mutuo a tasso variabile non è più scontata come è accaduto nell’ultimo anno.
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Cosa sta succedendo nel panorama economico
I mercati attendono con ansia le comunicazioni delle principali banche centrali sulla tempistica dei primi tagli dei tassi. Sebbene si parli di giugno come possibile periodo di inizio, non esistono ancora conferme definitive in merito.
Le decisioni delle banche centrali dipendono soprattutto dall'andamento dei dati economici, con particolare attenzione all'inflazione e alle prospettive salariali. La BCE deve valutare attentamente i dati economici europei, ma anche quelli americani, per prendere decisioni informate. Questa incertezza si riflette nel comportamento dei tassi, ancora instabili nonostante il trend al ribasso.
I settori che beneficeranno maggiormente del taglio tassi
Il settore immobiliare europeo quotato è quello che ha sofferto di più dell'aumento dei rendimenti obbligazionari. Secondo analisti esperti, il settore immobiliare europeo potrebbe essere uno dei principali beneficiari di un imminente taglio dei tassi.
Come detto in introduzione, adesso che il taglio dei tassi di interesse è definito, la scelta tra mutuo a tasso fisso e mutuo a tasso variabile non è più scontata.
Le previsioni sul mutuo a tasso fisso sono di assoluta stabilità, in quanto la sua discesa è iniziata da tempo e ha già riportato i valori su livelli convenienti tra il 2,7% e il 2,9%. Il tasso variabile, invece, è solo in lieve calo e continua a segnare intorno al 2% in più rispetto al fisso.
Attualmente, il tasso terminale si aggira intorno al 2,60% (tasso swap EUR 5y5y) nell'Eurozona. Per garantire una performance superiore del settore nel medio termine, sarebbe necessario un ritorno a un livello tra l'1,5% e il 2%, che consideriamo "neutrale" per l'Eurozona.
Oltre al settore immobiliare, altri settori potrebbero trarre vantaggio da un clima di tassi di interesse più bassi. Ad esempio, le aziende del settore delle Utility e del Food and Beverage potrebbero vedere un miglioramento delle loro prospettive, grazie a una diminuzione del costo del denaro e a un maggior accesso al credito.
Il modo in cui i mercati obbligazionari saranno influenzati dipenderà dal perché i tassi di interesse scenderanno. Se i tassi diminuiscono a causa di un calo dell'inflazione, ci si aspetta che il mercato obbligazionario generale beneficerà della normalizzazione delle politiche. Se i tassi scendono a causa di un significativo indebolimento dell'economia, è probabile che si verifichi un allargamento degli spread, ovvero la differenza tra i tassi di interesse di un'obbligazione e quelli di un'obbligazione priva di rischio. Questo scenario avrà chiaramente un impatto negativo sulle obbligazioni societarie, soprattutto su quelle ad alto rendimento.
Leggi anche: Previsioni sui tassi dei mutui 2023/2024
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